مؤشر JPMorgan لسندات الأسواق الناشئة عبارة عن مجموعة من 3 مؤشرات للسندات EMBI لتتبع السندات في الأسواق الناشئة التي تديرها J P Morgan. الانضمام إلى المؤشر يشجع من تزايد عمليات شراء في سندات الدولة المنضمة إلى المؤشر بما يخفض تكاليف الاقتراض.
JP Morgan Emerging Market Bond Index) EMBI) بيكون portfolio من الاسواق الناشئة و الأسواق المتقدمة بحيث يعمل portfolio متوازن المخاطر
السندات تصنف ل rates من AAA ل BBB
تغير الrating من ال AAA ل BBB معنى كده ان السند تحرك من المستثمر للمضارب
معني خروج سند من المؤشر يعني السند غير صالح للأستثمار، خروج مصر من مؤشر JPMorgen فاصبح rating السند بتعنا junk bond
عشان اعرف اطرح السندات بالأسواق الدوليه لازم اعمل خصم من القيمة الأسمية Nominal value + لازم اعمل عائد مخاطرة عالي
طب ده حصل ليه
١- بسبب منع خروج الدولارات للخارج للاتزام بسداد الدين
و قصر كل الدولارات بسداد الدين، مع عدم الألتفات لاوجه صرف اكثر اهمية
٢- لما الؤسسات و الاسواق الدولية بتلاقي وجود تراجع للوضع الاقتصادي بتفقد الثقة في الاقتصاد بتقلل ال rating بتاع البلد
٣- توسعنا في عملية الأقتراض ، احنا في ٢٠٢٤ مش هتقدر نخدم الدين المحلي بالناتج المحلي لان ايراداتنا في ٢٠٢٤. ٢.١ تريليون جنيه مصري و التزماتك ٢.٩ تريليون جنيه، و لان اعباء الدين المحلي مترتب على الدين الاجنبي، فبقى عندنا فجوه اقتصادية
٤- احنا بنمول دين بدين فبقى عندنا ظاهرة اقتصادية اسمها استدامة الاستدانة sustainible borwing
يعني انا بستلف عشان اسدد دين، بنعالج داء بداء مش داء بدواء
طب هل التعويم هيغير حاجه؟!
الي فاكر ان التعويم هيعمل توازن دولاري فده مش حل
عمر ما التعويم عمل توازن من ساعت ما كان الدولار ب ٨،٨٠ جنيه للدولار و already حصل التعويم غير رسمي، احنا معندناش سعرين للدولار احنا عندنا سوقين للدولار
طب توريق سندات قناة السويس؟!
قناة السويس هي المصدر الدولاري الوحيد الثابت المستدام لمصر، حاليا لو تم توريق سندات قناة السويس هيتم بفايدة عالية جدا بسبب ال rating القليل بتعنا و ده مش احسن حل اقتصاديا حاليا
طب ايه الحل
– نحاول نسيطر على سعر الصرف، تحد من التعاملات الغير الرسمية على الدولار
– الأليات المتبعه حاليا للسيطرة على الدولار اليات امنية وليس اقتصادية – الحل اننا نتحول من اقتصاد نقدي cash economy للاقتصاد الرقمي digital economy
– نبتدي نوجه اوجه صرف الدولار في مشاريع تولد دولار يسدد بيها الدين و لا يسدد الدين بالدين،
طب و رجوعنا للمؤشرات العالمية ؟!
عشان نرجع للمؤشرات العالمية، هناخد at least سنتين عشان ال due diligence process بتاخد وقت كبير اوي، المشكله ان احنا بندخل المؤشر الدولي عشان نعرف نتوسع في الاقتراض و ليس لتحسين الناتج المحلي و ديه حاجه الاسواق العالمية مرقباها و محتاجين نغير اوجه الصرف الدولاري لتحسين ال rating
